Silny kwartał ML System: polski producent fotowoltaiki znowu na plusie

ML System – polski producent innowacyjnych systemów BIPV – po raz drugi po dłuższej przerwie zakończył kwartał z dodatnim wynikiem EBITDA. Spółka ma spory portfel zamówień, jednak w dalszym ciągu jako przeszkodę w jego realizacji wskazuje niedobór kapitału obrotowego.

W IV kwartale 2025 r. – według szacunków – spółka wypracowała EBITDA na poziomie 9,9 mln zł, poprawiając jednocześnie przychody i ograniczając stratę netto. Na koniec stycznia 2026 r. portfel zleceń ML System przekroczył 270 mln zł.

Kolejny dodatni wynik EBITDA

W IV kwartale 2025 r. ML System osiągnął dodatni wynik EBITDA w wysokości 9,9 mln zł, podczas gdy rok wcześniej wskaźnik ten był ujemny i wynosił -9,0 mln zł. Oznacza to poprawę o 18,9 mln zł w ujęciu rok do roku. Był to drugi z rzędu kwartał z dodatnią EBITDA po wcześniejszym okresie strat. Już bowiem w listopadzie 2025 r. spółka poinformowała, że po raz pierwszy od II kwartału 2024 r. osiągnęła dodatnią EBITDA, która w III kwartale 2025 r. wyniosła 1,2 mln zł. Także wówczas wskazywano na wysoki portfel zamówień oraz utrzymujące się ograniczenia związane z niedoborem kapitału obrotowego.

REKLAMA

Przychody ze sprzedaży w IV kwartale 2025 r. wyniosły 49,5 mln zł. Strata netto została ograniczona do 4,6 mln zł wobec 16,2 mln zł w IV kwartale roku wcześniejszego.

Według szacunków za cały 2025 r. spółka ML System osiągnęła 121,5 mln zł przychodów ze sprzedaży. EBITDA za ten okres wyniosła -4,5 mln zł, a strata netto – 41,4 mln zł. Dla porównania w 2024 r. spółka zanotowała 162,3 mln zł przychodów, EBITDA na poziomie -5,2 mln zł oraz stratę netto w wysokości 40,8 mln zł.

Publikacja zaudytowanych wyników grupy planowana jest na 30 kwietnia 2026 r.

Finansowanie i wyzwania związane z kapitałem obrotowym

Zarząd spółki poinformował, że poprawa wyników w III i IV kwartale 2025 r. była efektem pozyskania dodatkowego finansowania od instytucji finansowych oraz objęcia projektów gwarancjami KUKE. Jednocześnie wskazano, że ograniczony dostęp do kapitału obrotowego nadal wpływa na tempo dalszego wzrostu skali działalności.

REKLAMA

Jak przekazała prezes ML System Edyta Stanek, spółka prowadzi rozmowy z bankami i instytucjami finansującymi oraz analizuje możliwe scenariusze wzmocnienia kapitałowego, aby zabezpieczyć realizację zawartych kontraktów i dalszy rozwój działalności.

Wzrost przychodów i koncentracja na projektach BIPV

Wyniki IV kwartału potwierdziły słuszność realizacji strategii opartej na sprzedaży wysokomarżowych projektów z zakresu fotowoltaiki zintegrowanej z budownictwem (Building Integrated Photovoltaics, BIPV). Przychody wzrosły o 37 proc. w porównaniu z III kwartałem 2025 r., a EBITDA poprawiła się kwartał do kwartału o 8,5 mln zł.

Wiceprezes ML System Dawid Cycoń podkreśla, że realizowana strategia ekspansji na rynkach europejskich skutkuje wymiernymi efektami operacyjnymi.

Kontrakty zagraniczne i obecność w Europie

W 2025 r. spółka ML System realizowała i pozyskiwała kolejne kontrakty w segmencie BIPV na rynkach zagranicznych. Wśród nich znalazły się m.in. elewacja fotowoltaiczna na 185-metrowym drapaczu chmur w Wiedniu o powierzchni ponad 18,9 tys. m2, instalacje dla trzech szpitali w Grecji o łącznej powierzchni przeszło 17,5 tys. m2, a także dostawy 8 tys. modułów BIPV dla dworca kolejowego w stolicy Słowenii – Lublanie oraz biurowca ING we Frankfurcie. Ekspansja objęła również Hiszpanię, gdzie spółka dostarcza pokrycie dachowe BIPV dla muzeum w Kordobie.