Orsted wraca do gry. Firma poprawia wyniki finansowe i kontynuuje restrukturyzację

Duński deweloper OZE opublikował wyniki finansowe za 2025 r. i przedstawił pierwsze efekty restrukturyzacji prowadzonej przez spółkę od ubiegłego roku. Wśród sukcesów wymienia wzmocnienie struktury kapitałowej, rozwój segmentu offshore oraz większą koncentrację na kluczowych obszarach działalności.

W ubiegłym roku opinię publiczną zelektryzowała informacja o problemach finansowych duńskiej firmy Orsted: wiosną spółka poinformowała o rezygnacji z budowy morskiej farmy wiatrowej Hornsea 4, latem zawnioskowała o podwyższenie kapitału zakładowego przez emisję akcji o wartości prawie 8 mld euro, a jesienią zapowiedziała zwolnienie blisko 2 tys. pracowników. Problemy te skłoniły zarząd do wdrożenia szeroko zakrojonego planu restrukturyzacji. Teraz spółka przedstawiła jej pierwsze efekty, informując jednocześnie o poprawie wyników finansowych.

Wynik netto i EBITDA na plusie

Jak wynika z danych opublikowanych przez Orsted, w całym 2025 r. firma wypracowała zysk EBITDA w wysokości około 3,02 mld euro – o 30 proc. niższy niż rok wcześniej. Sporo tego zysku pochłonęły jednak nowe partnerstwa i opłaty za anulowanie – bez ich uwzględniania EBITDA wyniósł 3,36 mld euro, tj. o 1 proc. więcej niż w 2024 r. Jak zaznacza spółka, wynik ten jest zgodny z prognozowanym przedziałem 3,22–3,62 mld euro.

REKLAMA

W tym samym czasie zysk netto wyniósł 428 mln euro – w porównaniu z zaledwie 2,14 mln euro w 2024 r. Zaś zwrot z kapitału własnego skorygowany o straty z tytułu utraty wartości i opłaty za anulowanie sięgnął 8,4 proc.

Największe udział w przychodach firmy w ubiegłym roku miały morskie farmy wiatrowe. Jak wynika z raportu za 2025 r., przychody z offshore wyniosły łącznie 3,25 mld euro – o około 67 mln euro więcej niż rok wcześniej, i to pomimo niższej prędkości wiatru. Wzrost ten częściowo wynikał z wyższych wskaźników dostępności farm i zwiększenia produkcji z MFW Gode Wind 3.

Wielka sprzedaż aktywów

Pozytywne wyniki Orsted są w dużej mierze efektem szeroko zakrojonego procesu restrukturyzacji, który spółka rozpoczęła w ubiegłym roku. Jak wylicza, opierał się on na czterech priorytetach: wzmocnieniu struktury kapitałowej, realizacji projektów morskich farm wiatrowych, dyscyplinie w alokacji kapitału i poprawie konkurencyjności.

Jak podkreśla Orsted, oprócz emisji akcji z prawem poboru o wartości około 8 mld euro firma przeprowadziła także program sprzedaży części swoich inwestycji, ograniczając swoją aktywność do rozwoju projektów morskich farm wiatrowych. W listopadzie duński deweloper sprzedał połowę udziałów w rozwijanym dopiero projekcie morskiej farmy wiatrowej Hornsea 3 u wybrzeży Wielkiej Brytanii. Na mocy podpisanej wówczas umowy ich właścicielem stał się Apollo Global Management – amerykańska firma inwestycyjna zarządzająca funduszami private equity. Całkowita wartość transakcji wynosiła około 5 mld euro przy całkowitym koszcie inwestycji na poziomie 9,4–10 mld euro.

Z kolei pod koniec grudnia ubiegłego roku Orsted zbył 55 proc. udziałów w innej morskiej farmie wiatrowej – Greater Changua 2 u wybrzeży Tajwanu. Ich nabywcą zostanie firma Cathay Life Insurance, a opiewająca na około 668 mln euro transakcja ma zostać sfinalizowana w trzecim kwartale 2026 r. – wraz z uruchomieniem i komercjalizacją farmy.

Zaś na początku lutego br. firma poinformowała o sprzedaży całego lądowego biznesu OZE w Europie. Nabywcą lądowych farm wiatrowych, instalacji fotowoltaicznych i magazynów energii zarządzanych i rozwijanych przez Orsted została duńska firma Copenhagen Infrastructure Partners (CIP). Łączna moc sprzedanych projektów i aktywów ma wynosić około 826 MW, z czego moc zainstalowana sięga 578 MW, a moc portfela projektów – 248 MW. Całkowita wartość transakcji szacowana jest na 1,44 mld euro, a jej finalizacja planowana jest na drugi kwartał 2026 r. – po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych.

Jak podkreśla Orsted, łączna wartość wszystkich umów sprzedaży zrealizowanych i podpisanych przez firmę w latach 2025–2026 wynosi około 6,16 mld euro i znacznie przekracza sumę przychodów ze sprzedaży, którą spółka planowała uzyskać w tym okresie, tj. 4,69 mld euro.

REKLAMA

Morskie farmy wiatrowe w centrum zainteresowania

W tym samym czasie Orsted mocno postawił na realizację rozpoczętych projektów morskich farm wiatrowych o łącznej mocy 8,1 GW. Jak podkreśla, mimo zmagań z administracją Stanów Zjednoczonych kontynuuje prace nad dwoma farmami u wybrzeży USA – Revolution Wind i Sunrise Wind.

Przypomnijmy, że w sierpniu 2025 r. Departament Spraw Wewnętrznych USA zablokował budowę morskiej farmy wiatrowej Revolution Wind u wybrzeży Rhode Island, tłumacząc to względami bezpieczeństwa narodowego. Prowadzące projekt firmy Orsted i Skyborn Renewables odwołały się od tego zakazu i we wrześniu uzyskały tymczasowy nakaz sądowy, na podstawie którego mogły kontynuować prace. W grudniu sytuacja się powtórzyła: administracja Donalda Trumpa ponownie zablokowała budowę farmy. I tym razem inwestorom udało się uzyskać korzystny dla siebie nakaz sądu, ale sprawa nie została do tej pory rozstrzygnięta.

W ostatnim kwartale 2025 r. spółka uzyskała też pozwolenie na budowę morskiej farmy wiatrowej Tonn Nua o mocy 900 MW, zlokalizowanej u wybrzeży Irlandii. Partnerem duńskiego dewelopera w tym projekcie będzie ESB.

Decyzja o zwolnieniach utrzymana

Mimo tych sukcesów Orsted utrzymał swoją zapowiedź ograniczenia zatrudnienia: do końca 2027 r. pracę w firmie ma stracić około 2 tys. z 8 tys. pracowników. Spółka przeprowadziła już reformę struktury organizacyjnej, aby zoptymalizować ją pod kątem rozwoju projektów z zakresu morskiej energetyki wiatrowej.

– Rok 2025 był przełomowy dla Orsted. Wzmocniliśmy nasze podstawy finansowe i skoncentrowaliśmy działalność na morskiej energetyce wiatrowej, dzięki czemu dysponujemy elastycznością finansową, która pozwala nam na realizację atrakcyjnych możliwości rozwoju w Europie i na wybranych rynkach Azji i Pacyfiku – komentuje Rasmus Errboe, prezes i dyrektor generalny Orsted.

Prognozy na 2026 rok

Na podstawie uzyskanych wyników za 2025 r. firma przygotowała prognozę na bieżący rok. Orsted zakłada, że EBITDA w 2026 r., z wyłączeniem nowych umów partnerskich i opłat za anulowanie, przekroczy 3,75 mld euro – przy planowanych inwestycjach brutto w wysokości 6,7–7,36 mld euro.

Spółka spodziewa się także dalszego wzrostu produkcji energii z morskich farm wiatrowych – głównie dzięki zwiększonej dostępności działających instalacji i realizacji nowych projektów.

– Jesteśmy dobrze przygotowani do dalszego rozwoju morskiej energetyki wiatrowej i zwiększenia wartości dla naszych akcjonariuszy – podsumowuje Rasmus Errboe.