PGE wypracowała ponad 4 mld zł zysku EBITDA. Segment OZE z lepszym wynikiem
Polska Grupa Energetyczna w pierwszym kwartale 2026 r. miała niemal 17,5 mld zł przychodów oraz ponad 4 mld zł EBITDA. Segment OZE wypracował lepszy wynik EBITDA niż w analogicznym okresie przed rokiem – mimo słabszej pracy elektrowni wiatrowych.
Przychody Polskiej Grupy Energetycznej za pierwszy kwartał 2026 r. wyniosły 17,45 mld zł i okazały się o 2 proc. wyższe od przychodów zanotowanych w analogicznym okresie przed rokiem. PGE obniżyła jednak swoja rentowność. Powtarzalna EBITDA spadła o 5 proc. do 4,13 mld zł, a zysk netto przypadający dla akcjonariuszy zmniejszył się aż o 20 proc. – do 1,93 mld zł.
Największy wpływ na rentowność PGE miał tradycyjnie segment Dystrybucja, który dominuje także w wynikach innych państwowych grup energetycznych. Poszczególne segmenty PGE miały następujący wpływ na wynik EBITDA za pierwszy kwartał 2026 r:
- Dystrybucja: 1,477 mld zł (+12 proc. kwartał do kwartału)
- Ciepłownictwo: 1,122 mld zł (+25 proc. kwartał do kwartału)
- Energetyka Odnawialna: 450 mln zł (+1 proc. kwartał do kwartału)
- Obrót: 389 mln zł (-50 proc. kwartał do kwartału)
- Energetyka Kolejowa: 329 mln zł (-6 proc. kwartał do kwartału)
- Energetyka Węglowa: 281 mln zł (-31 proc. kwartał do kwartału)
- Energetyka Gazowa: 179 mln zł (+99 proc. kwartał do kwartału)
Największy udział w powtarzalnej EBITDA w pierwszym kwartale 2026 r. miał segment Dystrybucja: 1,477 mld złotych wobec 1,319 mld złotych w analogicznym okresie 2025 roku, na co wpływ miał głównie niższy koszt zakupu energii elektrycznej na pokrycie różnicy bilansowej, a także wzrost wolumenu dystrybuowanej energii.
Segment Ciepłownictwo w pierwszym kwartale 2026 roku odnotował powtarzalną EBITDA na poziomie 1,122 mld złotych w relacji do 899 mln złotych zaraportowanej rok wcześniej. Na wynik ten wpłynęły głównie wyższe przychody ze sprzedaży ciepła w efekcie wyższego wolumenu sprzedaży oraz pozytywny wpływ przychodów z tytułu wsparcia dla wysokosprawnej kogeneracji. Elektrociepłownie PGE w pierwszym kwartale br. wytworzyły około 3,25 TWh energii wobec 2,97 TWh przed rokiem.
Wzrost wyniku w segmencie OZE mimo słabszej pracy wiatraków
Powtarzalny wynik EBITDA Segmentu Energetyka Odnawialna w pierwszym kwartale 2026 roku wyniósł 450 mln złotych wobec 446 mln złotych w analogicznym okresie 2025 roku, a wzrost ten wynikał głównie z wyższej ceny oraz wyższego wolumenu wytworzonej energii. Odnawialne źródła energii w grupie PGE w pierwszym kwartale br. wytworzyły około 0,8 TWh energii wobec około 0,75 TWh przed rokiem. To jednak nadal znacznie mniej niż wynosi produkcja energii w elektrowniach węglowych PGE, która w pierwszym kwartale była na poziomie 11,04 TWh.
Wzrost generacji z OZE nastąpił mimo słabszej wydajności lądowych elektrowni wiatrowych pozostających kluczowym aktywem wytwórczym w segmencie OZE w grupie PGE. Ich współczynnik wykorzystania mocy w pierwszym kwartale 2026 r. wyniósł przeciętnie 24,2 proc. wobec 27,3 proc. przed rokiem.
Na wynik EBITDA segmentu OZE w pierwszym kwartale 2026 r. miały wpływ następujące pozycje:
PGE zwiększyła sprzedaż energii do gospodarstw domowych
Wynik powtarzalny segmentu Obrót w pierwszym kwartale 2026 roku wyniósł 389 mln złotych wobec 772 mln złotych przed rokiem, na co wpływ miała przede wszystkim wysokość zatwierdzonej taryfy przez URE. Spółka PGE Obrót w pierwszym kwartale br. sprzedała do gospodarstw domowych łącznie 2,92 TWh energii wobec 2,63 TWh przed rokiem, a do klientów biznesowych sprzedano 4,32 TWh wobec 5,14 TWh przed rokiem.
Segment biznesowy Energetyka Kolejowa w pierwszym kwartale 2026 roku wypracował zysk EBITDA w wysokości 329 mln złotych wobec 351 mln złotych w pierwszym kwartale 2025 roku. Na wynik tego segmentu wpływ miała niższa marża na sprzedaży energii elektrycznej oraz wzrost kosztów stałych.
EBITDA powtarzalna segmentu Energetyka Węglowa w pierwszym kwartale 2026 roku wyniosła 281 mln złotych wobec 408 mln złotych przed rokiem. Na wynik ten wpłynęło przede wszystkim utworzenie rezerw na umowy rodzące obciążenia, niższe przychody z mocy bilansujących, częściowo skompensowane przez wyższą marżę na sprzedaży energii na rynkach hurtowych oraz pozytywne przychody z rynku mocy.
EBITDA powtarzalna segmentu Energetyka Gazowa osiągnęła wartość na poziomie 179 mln złotych wobec 90 mln zł przed rokiem. Jest to tłumaczone wyższym wolumenem sprzedaży energii elektrycznej, wyższym wynikiem na obrocie gazem, niższymi cenami gazu, a także pozytywnym wpływem przychodów z mocy bilansujących. Elektrownie gazowe PGE w pierwszym kwartale br. wytworzyły około 1,42 TWh energii wobec 0,98 TWh przed rokiem.
Poziom ekonomicznego zadłużenia netto grupy PGE na koniec pierwszego kwartału 2026 roku wyniósł 15,28 mld złotych, co oznacza spadek o 529 mln złotych w stosunku do końca 2025 roku. Wskaźnik ekonomicznego zadłużenia netto w relacji do EBITDA (ekonomiczny dług netto/ LTM EBITDA powtarzalna) wyniósł 1,20x.
Szczegółowe wyniki operacyjne
Produkcja energii elektrycznej netto w pierwszym kwartale 2026 roku w jednostkach wytwórczych grupy PGE wyniosła 16,49 TWh wobec 16,08 TWh w pierwszym kwartale 2025 roku, co oznacza wzrost o 3 proc. r/r.
Produkcja z węgla brunatnego wyniosła 7,70 TWh (spadek r/r o 10 proc.), z węgla kamiennego 4,64 TWh (wzrost r/r o 10 proc.), a z gazu ziemnego 3,27 TWh (więcej o 31 proc. względem analogicznego okresu w 2025 roku). Łączna produkcja ze źródeł odnawialnych Grupy PGE w I kwartale 2026 roku osiągnęła 0,62 TWh. Dodatkowo produkcja w elektrowniach szczytowo-pompowych wyniosła 0,26 TWh, o 37 proc. więcej niż w tym samym okresie w 2025 roku.
Wolumen dystrybuowanej energii elektrycznej wyniósł 11,49 TWh, czyli o 7 proc. więcej r/r. Sprzedaż energii elektrycznej do odbiorców finalnych wyniosła 8,07 TWh, czyli o 6 proc. mniej r/r. Wolumen sprzedaży ciepła wyniósł 23,65 PJ, czyli o 13 proc. więcej niż w I kwartale 2025 roku.
Nieznaczny wzrost ceny energii
Średni koszt emisji CO2 w segmentach Energetyki Węglowej, Ciepłownictwa i Energetyki Gazowej wyniósł 288 zł/MWh, co stanowi wzrost o 2 proc. w relacji do analogicznego okresu 2025 roku. Średnia hurtowa cena energii zrealizowana przez segmenty Energetyki Węglowej, Ciepłownictwa i Energetyki Gazowej w pierwszym kwartale 2026 roku wyniosła 513 zł/MWh i była wyższa o 9 zł/MWh, czyli o 2 proc. w porównaniu do analogicznego okresu w 2025 roku.
Najwięcej środków na inwestycje w OZE
CAPEX inwestycji PGE w pierwszym kwartale 2026 r. zamknął się w kwocie 1,7 mld zł i był niższy o 3 proc. rok do roku. Największy udział w tym wyniku miał segment OZE z nakładami o wartości 787 mln zł. W tym na budowę morskiej farmy wiatrowej Baltica 2 przeznaczono około 680 mln zł. Modernizacja sieci dystrybucyjnych pochłonęła 574 mln zł, a trzeci pod względem wydatków inwestycyjnych był segment ciepłownictwa (158 mln zł).
Ogółem 70 proc. CAPEX-u w pierwszym kwartale pochłonęły nowe projekty, a pozostałe 30 proc. przypadło na modernizację i remonty istniejącej infrastruktury.
Dariusz Lubera, prezes PGE Polskiej Grupy Energetycznej, w komentarzu do wyników PGE za pierwszy kwartał 2026 r. podkreślił, że początek roku przyniósł szereg istotnych decyzji inwestycyjnych, w tym kontynuację rozwoju technologii gazowych.
W styczniu wybraliśmy wykonawcę bloków gazowych OCGT w Rybniku i Gryfinie, a w marcu podpisaliśmy stosowne umowy, oficjalnie rozpoczynając budowę dwóch nowych elektrowni. Równolegle rozbudowujemy segment OZE, w którym dzięki nabyciu farmy wiatrowej Dzwola o mocy 35 MW zwiększyliśmy nasze moce onshore do 832 MW. W morskiej energetyce wiatrowej kontynuowaliśmy, zgodnie z przyjętym harmonogramem, prace lądowe i przygotowawcze bezpośrednio na Morzu Bałtyckim. Jednocześnie nadal realizujemy inwestycje w magazyny energii, a także w segmentach Ciepłownictwa i Dystrybucji –
wyliczał Dariusz Lubera.
Piotr Pająk, redaktor Gramwzielone.pl
piotr.pajak@gramwzielone.pl
© Materiał chroniony prawem autorskim. Wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu tylko za zgodą wydawcy E-Magazyny Sp. z o.o.
