Rekordowe wyniki R.Power. Spółka wchodzi w fazę ekspansji

Realizowane w ostatnich latach inwestycje zaczynają pozytywnie wpływać na wyniki największego polskiego dewelopera farm fotowoltaicznych. R.Power niemal czterokrotnie zwiększył EBITDA, a jednocześnie pozyskał finansowanie na nowe projekty fotowoltaiczne i magazyny energii w Europie. To sygnał, że spółka wchodzi w fazę intensywnego skalowania działalności.

Grupa R.Power podała wstępne wyniki finansowe za 2025 r. W ubiegłym roku spółka osiągnęła 156 mln zł zysku netto, przy przychodach na poziomie 628 mln zł. Kluczowym wskaźnikiem rentowności operacyjnej była jednak EBITDA, która wzrosła do 375 mln zł – wobec 99 mln zł rok wcześniej.

Przychody rosną wraz z portfelem instalacji

Jak wynika z raportu przedstawionego przez R.Power, w 2025 r. przychody warszawskiej grupy wzrosły do 628 mln zł z 427 mln zł w 2024 r., a więc prawie o 47 proc. rok do roku.

REKLAMA

Największą ich część stanowiły przychody należącej do grupy R.Power spółki Quanta (234 mln zł) wykonującej instalacje fotowoltaiczne dla firm i przemysłu – w modelu usługowym lub leasingowym. Nieco mniej, bo 189 mln zł przychodów przyniosła grupie spółka Nomad Electric, która pełni rolę generalnego wykonawcy (EPC) elektrowni OZE.

Trzecim kluczowym źródłem przychodów był segment IPP obejmujący własne aktywa energetyczne spółki – głównie farmy fotowoltaiczne oraz rozwijane magazyny energii. R.Power w tym modelu jest producentem energii i sprzedaje ją na rynku lub w ramach kontraktów PPA. W 2025 r. przychody w tym segmencie wyniosły 177 mln zł.

Skromnie – w porównaniu z trzema głównymi źródłami przychodów R.Power – wypada segment M&A, odpowiedzialny za sprzedaż projektów energetycznych inwestorom infrastrukturalnym lub funduszom. W ubiegłym roku przyniósł on firmie 19 mln zł przychodów.

Sprzedaż projektów napędza wyniki operacyjne

Rekordowy wzrost rok do roku R.Power odnotował także w wyniku operacyjnym przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji. W 2025 r. EBITDA spółki wyniosła 375 mln zł – o 276 mln zł więcej niż rok wcześniej. Na ten wynik złożyły się przede wszystkim bardzo dobre wyniki EBITDA w segmencie M&A – na poziomie 263 mln zł wobec zaledwie 10 mln zł rok wcześniej. Drugim głównym źródłem zysku przed odliczeniami był segment IPP z wynikiem 120 mln zł.

Wzrost wyniku EBITDA rok do roku odnotował także segment Quanta (47 mln zł wobec 15 mln zł w 2024 r.). Natomiast w segmencie Nomad zanotowano spadek EBITDA – z 19 mln zł w 2024 r. do 2 mln zł w 2025 r.

Ciekawą pozycję w zestawieniu zajmuje segment Platforma – nowy obszar działalności skoncentrowany na usługach cyfrowych, integracji projektów i zarządzaniu portfelem OZE. Segment ten w ostatnich dwóch latach odnotował zerowe przychody, zaś jego wynik EBITDA wyniósł w 2024 r. -57 mln zł, a w 2025 r. lekko się poprawił, ale pozostawał na minusie (-37 mln zł).

Przychody i EBITDA R.Power w 2025 r. i 2024 r. z podziałem na segmenty działalności

Rosnące zadłużenie – efekt finansowania inwestycji

Grupa R.Power w zeszłym roku odnotowała wzrost zadłużenia – z 2,1 mld zł w 2024 r. do 2,5 mld zł w 2025 r. Aż 1,5 mld z całkowitej sumy zobowiązań stanowiło przy tym finansowanie typu project finance, zakładające zabezpieczenie kredytu przychodami z finansowanej nim instalacji.

W efekcie spółka odnotowała także ujemny wynik na działalności finansowej szacowany na -128 mln zł. Złożyły się na niego m.in. wysokie koszty obsługi długu.

REKLAMA

Jednocześnie suma bilansowa stanowiąca zestawienie wszystkich aktywów trwałych i bilansowych firmy wzrosła do 4,5 mld zł wobec 3,5 mld zł rok wcześniej, co świadczy bezpośrednio o wzroście skali działalności R.Power.

Ostateczny raport finansowy grupy R.Power za 2025 r. ma zostać opublikowany 21 kwietnia 2026 r.

181 mln zł na farmy fotowoltaiczne w Polsce

Dane za ubiegły rok dowodzą, że R.Power nie tylko poprawia wyniki finansowe, ale też aktywnie reinwestuje zysk i pozyskuje kapitał na dalszy rozwój portfela projektów. Stabilne przychody z segmentów IPP i Quanta pozwalają firmie finansować nowe inwestycje, a rosnąca EBITDA daje mocniejszą pozycję przy pozyskiwaniu kredytów i kapitału własnego. W efekcie spółka może jednocześnie realizować projekty w Polsce i za granicą, a także rozwijać farmy fotowoltaiczne, magazyny energii oraz nowoczesne rozwiązania dla przemysłu i klientów biznesowych.

Jedną z najnowszych inwestycji spółki jest finansowanie portfela farm fotowoltaicznych w Polsce. Niedawno R.Power pozyskał 181 mln zł finansowania projektowego od Banku Millennium na realizację dziewięciu elektrowni PV o łącznej mocy około 70,5 MW.

Część instalacji już działa, a pozostałe mają zostać oddane do użytku do końca 2026 r. Przychody projektów zabezpieczono kontraktami różnicowymi oraz długoterminową umową sprzedaży energii typu PPA obejmującą 470 GWh energii elektrycznej.

250 mln euro na rozwój magazynów energii

R.Power zakończył także trzyletni proces dokapitalizowania spółki, w ramach którego pozyskał 250 mln euro kapitału od Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju oraz Funduszu Inwestycyjnego Inicjatywy Trójmorza.

Kapitał zostanie przeznaczony na rozwój wielkoskalowych projektów magazynowania energii w Europie, m.in.:

• Jedwabno – 150 MW / 300 MWh,
• Gdańsk – 250 MW / 1000 MWh,
• Dzięgielewo – 300 MW / 1200 MWh,
• Czekanów – 300 MW / 1200 MWh.

Pierwsza duża inwestycja PV w Niemczech

R.Power rozwija również projekty poza Polską. Niedawno spółka pozyskała finansowanie dla elektrowni fotowoltaicznej Klotze w Saksonii-Anhalt w Niemczech – będzie to pierwsza wielkoskalowa instalacja PV polskiej firmy na tym rynku. Moc farmy fotowoltaicznej Klotze wyniesie około 20 MW. Projekt zdobył wcześniej 20-letni kontrakt różnicowy w niemieckim systemie aukcyjnym, co zapewnia mu stabilne przychody.

Według danych spółki portfel projektów R.Power przekracza obecnie 10 GW mocy w OZE i magazynach energii z warunkami przyłączenia w sześciu krajach Europy: Polsce, Rumunii, Niemczech, Włoszech, Portugalii i Hiszpanii.